近日，國務院總理李克強在2019年夏季達沃斯論壇期間表示，深入落實已出臺的宏觀政策措施，不搞“大水漫灌”式強刺激，不走鋪攤子、粗放增長的老路。

今年上半年， 我國經濟運行總體平穩，但也面臨新挑戰，需要貨幣政策持續發揮逆周期調節作用。專家認為，貨幣政策堅持穩健取向，不會采取“大水漫灌”式強刺激，貨幣政策的重心將從此前更加注重流動性補充轉向更加注重價格型調控，以引導企業融資成本下行。6月26日，國務院常務會議提出“更好發揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導作用，進一步降低小微企業融資實際利率”也表達了類似的思路。

以“利率并軌”引導信貸利率下行

今年一季度，金融機構一般貸款加權平均利率為6.04%，相比2018年9月最高點利率（6.13%）有所下降，但相比2018年年末上升了13個BP（基點），仍為2016年以來的相對高點。

中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈表示，今年以來，受信用風險溢價上升等影響，金融機構貸款加權利率不降反升，仍需暢通貨幣政策傳導機制，更好地發揮價格型調控工具在引導企業融資成本下降中的作用。

“總體上看，在全球貨幣政策出現寬松轉向，且人民幣匯率抗沖擊能力增強的背景下，未來貨幣政策靈活調整余地加大，多項政策工具均存在發力空間?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說。

李佩珈也認為，各主要經濟體貨幣政策的轉向也為我國實施價格型貨幣政策調控創造了條件。當前，不少經濟體已經出臺降息政策，美國未來降息的可能性也大幅上升，這有利于緩解我國匯率市場壓力，為我國貨幣政策更加關注國內問題創造了條件。

6月26日召開的國務院常務會議提出，深化利率市場化改革，完善商業銀行貸款市場報價利率機制，更好發揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導作用，推動銀行降低貸款附加費用，確保小微企業融資成本下降。不少專家表示，這可能意味著后續利率市場化改革將進入政策落實階段，旨在引導信貸利率下行的“利率并軌”進程也有望提速。

李佩珈認為，推進“利率并軌”需要推動三個方面的改革：一是確保政策利率向貨幣市場利率有效傳導，進一步發揮好DR007在貨幣市場基準利率中的作用。二是更多培育市場化貸款定價機制，進一步發揮好貸款基礎利率LPR在貸款定價利率中“錨”的作用。三是健全反映市場供求關系的完整國債收益率曲線，引導債券利率與貨幣市場基礎利率掛鉤。

支持大企業與中小微企業融通發展

解決好民營和中小微企業融資難問題，一直是黨和政府關心的大事。2018年以來，我國已密集出臺了一系列支持政策。

李克強總理表示，鼓勵金融機構加大對小微企業的信貸投放，支持大企業與中小微企業融通發展、優勢互補。

這一表述體現了政府對民營和小微企業融資難問題一以貫之的高度重視。李佩珈表示，未來應繼續抓好相關政策的貫徹落實。例如，進一步加強差異化監管，增強金融機構發放小微企業貸款的積極性。其中的重要一環是實施好小微企業融資擔保降費獎補政策等，引導擔保市場恢復融資功能。金融機構自身也要創新小微企業金融服務方式，走出基于抵押的傳統授信模式，更多運用大數據分析技術，提高基于信用的授信能力，切實提高服務小微企業的能力。

同時，“支持大企業與中小微企業融通發展”是一個新提法。李佩珈表示，這主要與近段時間企業應收賬款周期拉長、“三角債”現象有所冒頭等有關。由于民營、小微企業實力較弱，在商業往來中話語權小，經常出現被一些大企業拖欠貨物和服務賬款的情況，這進一步加重了民營、小微企業的資金周轉壓力。

數據顯示，2019年5月，私營企業應收賬款平均回收期為45.1天，為2015年以來的相對高點。

李佩珈預計，未來一段時間，政府將圍繞應收賬款專項治理、推動社會信用體系建設等出臺更多政策。為此，要抓緊清理政府部門及其所屬機構、大型企業因業務往來與民營企業形成的逾期欠款，確保民營企業有明顯獲得感。重中之重是加快社會信用體系建設，重構企業互信合作機制，降低和解決由于“失信”導致的社會成本增加等問題。

金融業開放將進一步提速

李克強總理還表示，將深化制造業開放，深化金融等現代服務業開放，穩步推進匯率形成機制改革和資本項目可兌換，進一步自主降低關稅總水平，完善對外開放法律法規體系，更大力度保護知識產權。

據悉，我國會將取消對證券、基金、期貨、壽險等金融領域外資持股比例規定的限制提前到2020年實現。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，這意味著我國金融領域的全面開放進一步提速，提速主要考慮到以下方面因素：中國金融業開放提速是其適應中國經濟從高速發展轉向高質量發展的必然要求；也是新時期深化金融供給側結構性改革，實現金融領域高質量發展的必然途徑。

武雯表示，繼續加快開放進程，一方面可以進一步重新吸引外資金融機構在華投資，增強外資投資信心；另一方面，及時給予外資“國民待遇”也有利于豐富市場主體，激發市場活力，全面提升金融業經營管理水平和競爭力，進一步增加金融產品的有效供給，滿足不斷提高的金融服務需求。

“當前，我國證券、基金、期貨、壽險等金融領域無論是綜合競爭力，或是股權、業務結構等已基本具備提前加速開放的基礎?！蔽漩┓Q，以基金業為例，在我國外資參股的基金公司占比達40%左右。有不少基金公司的外資持股比例已達到上限。以保險業為例，保險業在2005年之后，除合資壽險公司外方股比不得超過50%、外資財險公司不得經營法定保險以外，在業務方面，外資保險公司已享受國民待遇。預計在未來，中國金融業市場將更具吸引力，良好的營商環境也能進一步激發中國金融機構自身活力，助其提升經營效率，增強國際競爭力。